“投機往往是通過短期的炒作熱點和概念來實現(xiàn)套利，此次監(jiān)管層規(guī)定和延長上市公司控股股東和其他股東的鎖定期，加大了套利成本，有助于在大潮退去后，分辨出哪些公司是在‘裸泳’，并擋住一部分以投機為目的的重組行為的發(fā)生?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心信息部副部長王軍表示。

      證監(jiān)會近日就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》向社會公開征求意見。此次修訂從3個方面入手全面收緊“炒殼”，其中，《重組辦法》提出，完善配套監(jiān)管措施，抑制投機“炒殼”。

      中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟表示，《重組辦法》取消了重組上市的配套融資，上市公司原控股股東和新控股股東的股份都要鎖定36個月，這將有效防止投機性借殼。此外，過去可以通過代持、分倉等辦法來鉆空子，現(xiàn)在把其他新進股東的鎖定期也延長到24個月，就堵住了這一漏洞。

      王軍表示，近幾年，上市公司利用花樣繁多的概念通過炒作實現(xiàn)大股東套現(xiàn)、配合公司內(nèi)部人士減持，投機意味濃厚，已經(jīng)偏離了重組的正常軌道，此舉有利于遏制投機式重組，提升上市公司的質(zhì)量，更好地優(yōu)化市場環(huán)境。

      趙亞赟表示，炒殼是嚴重損害中小投資者利益的一種投機行為，必須嚴厲打擊。炒殼短期固然可以拉高股價，但最終會造成暴跌，是赤裸裸的搶劫中小投資者的違規(guī)行為。

      為了有效遏制市場的投機行為，王軍認為，監(jiān)管層應提高監(jiān)管門檻，并且聯(lián)合上市公司協(xié)會、交易所，將權(quán)力下放到交易所來審核，建立起多部門立體式的監(jiān)管機制，要求上市公司加強信息披露，上市公司再融資和補充資本金須與信息披露相掛鉤，對出現(xiàn)不實披露的公司嚴加審核，同時對其再融資要求提高相應的門檻。

      此外，王軍認為，應盡快修改《證券法》，給予監(jiān)管層一個與其職能相匹配的執(zhí)法權(quán)和處罰權(quán)。當前，正因為監(jiān)管層的處罰權(quán)一定程度上受到法律的種種約束和限制，目前上市公司因信息披露不實而受到處罰的力度與公司因忽悠而獲得的收益遠遠不對稱，這也是未來需要加強和改善的方面。

      據(jù)不完全統(tǒng)計，6月份以來，A股總計有超過20家上市公司的重大資產(chǎn)重組、資產(chǎn)收購、定增事項告吹。從公開的信息來看，并購重組監(jiān)管政策的趨嚴正是主因。

      證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，在嚴格重組上市準入門檻的同時，證監(jiān)會將結(jié)合并購重組信息披露的特點，切實加強事中事后監(jiān)管。對重組信息披露不實、忽悠式重組等行為，發(fā)現(xiàn)一起查處一起。

      英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示，嚴查忽悠式重組，首先是監(jiān)管層應加強審批。通過事前、事后加強監(jiān)管，對一些違法行為進行一定的處罰，只有通過事前和事后監(jiān)管的加強，才能提高上市公司的質(zhì)量，最終實現(xiàn)保護投資者的合法權(quán)益的目的。

      王軍認為，在事中監(jiān)管方面，應要求公司進行持續(xù)披露，如果公司需要再融資，應與其信息披露掛鉤，一旦出現(xiàn)不實披露的情況，這類公司需要進行嚴加審核。